유상증자 뜻, 유상증자 후 주식이 하락하는 이유, CGV 유상증자

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안녕하세요! 오늘은 유상증자의 개념과 종류 그리고 유상증자가 주식에 끼치는 영향에 대해 알아보겠습니다.

유상증자 뜻, 유상증자 주가 영향

1. 유상증자 뜻

유상증자는 자금이 필요한 기업이 실제로 자금을 끌어와 자본을 늘리는 것을 의미합니다.

 

유상증자는 주로 

1) 기업이 새로운 투자를 위해 자금이 필요하거나,

2) 운영비용에 쪼들릴 때,

3) 혹은 부채 상환을 해야 하는 상황 등 자금이 필요한 상황에서

4) 차입이 여의치 않을 경우

유상증자를 통해 필요한 자금을 조달합니다.

 

2. 유상증자 종류, 제3자배정 유상증자, 주주배정 유상증자, 일반공모 유상증자 차이점

자본을 늘리기 위해 필요한 금액을 끌어오는 대상에 따라, 공모, 제3자배정, 주주배정 3가지 형식으로 구분할 수 있습니다.

 

1) 제3자 배정 유상증자

기업이 자금을 끌어올 주체를 직접 지정하여 증자를 진행하는 방식입니다.

A 회사가 B회사를 제3자 배정 유상증자 대상으로 지정하여 두 회사가 서로 합의를 하면,

A회사는 B회사에게 서로 합의한 수량의 주식을 배부하고 B회사는 주식 대금을 A 회사에게 지급합니다.

 

2) 주주배정 유상증자

기존 주주를 대상으로 진행하는 유상증자입니다. 기존 주주들에게 추가로 돈을 받고 새로운 주식을 배부하는 방식으로 진행합니다. 기존 주주들의 참여율이 저조하면, 제3자 유상배정으로 진행하거나, 공모를 통해 부족한 수량을 채우기도 합니다.

3) 일반공모 유상증자

공모를 통해 자금을 유치하는 방법으로 증자 참여에 희망하는 공모 희망자들에게 신청을 받고,

신청받은 대상들에게 주식을 교부합니다.

 

3. 주주배정 유상증자, 제3자 배정 유상증자, 일반공모 유상증자 차이점 쉽게 이해하기

 

비유하자면 케이크를 한판만 판매하는 2명 입장제한인 아주 유명한 가게에 나와 친구 두 명만 예약하여 들어와 먹고 있었는데,

 

1) 중간에 입장제한 인원을 4명으로 늘리며 다른 손님들이 입장료를 지불하고 들어와 먹고 있던 케이크를 함께 나눠먹는다. 라고 이해하실 수 있습니다. 이때, 새롭게 입장한 2명의 손님은 새로운 주주, 즉 일반공모 유상증자라 이해할 수 있습니다.

친구와 둘이서 먹을때는 케이크의 절반이 내것이었는데,

더 많은 사람과 나눠먹게 되면 기존의 손님 입장에서는 당연히 기분이 언짢을 수 밖에 없는데,

 

2) 이때 케익의 절반을 그대로 먹고 싶다면, 늘어난 입장인원 2명 분의 입장료를 지불하여 다른 손님이 식당에 입장할 수 없게 할 수 있습니다. 이 경우를 기존 손님이 그대로 지분을 확보하는 주주배정 유상증자로 이해할 수 있습니다.

 

3) 식당에서 새로 발행한 2명의 입장권을 식당 사장이 지인에게 나누어 주어 케이크를 먹을 기회를 주는 것은 제3자 배정 유상증자라 이해할 수 있습니다.

4. 유상증자 진행하는 이유

유상증자는 결국 회사에 돈이 부족하기에 발생하는 현상입니다. 지분구조에 영향을 끼치기 때문에 일반적으로 흔하게 사용되는 방법은 아니지만, 경영환경이 악화되어 자금이 부족함에도 은행이나 금융기관에서 대출을 받지 못할 경우, 궁여지책으로 시행하는 방법 중 하나라 볼 수 있습니다.

 

5. 유상증자와 무상증자를 동시에 진행하는 이유

가끔 일부 회사들은 유상증자와 무상증자를 동시에 진행하는 경우가 있습니다.

이는 유상증자를 받은 후, 공짜로 추가 주식을 받는 듯한 착시효과를 일으켜 조금이라도 증자 참여율을 높이고자 하는 전략 중 하나로 이해할 수 있습니다.

유상증자로 신주 대금을 납입받고 신주를 배부한 후, 신주를 취득한 주주에게 무상증자를 통해 주식을 좀 더 교부하는데,

사실 상 유상증자에 참여한 모든 주주가 무상증자를 받기 때문에 지분의 변동이나 기업의 가치는 변화하는 게 없으며, 이는 단순히 주주가 이미 지불한 신주대금에 연동되는 주식일 뿐입니다.

 

6. 유상증자 발표 후 주가가 하락하는 이유

 

1) 기존 주주의 주식 희석

유상증자는 돈을 받고 회사의 주식을 더 발행하는 것입니다.

발행 주식 수가 늘어나면, 기존 주주의 지분율이 떨어지는 현상이 발생되고,

기업의 가치를 더 많은 주주와 나눠야 하기 때문에 기대하는 배당수익, 매매차익 등 이익이 감소하게 됩니다. 기업이 유상증자를 진행한다는 것은 주주의 이익에 크게 신경 쓰지 않는다는 모습으로 비칠 수 있기에, 유상증자 후 주가가 하락합니다.

(유상증자가 시설 투자 및 사업 확장의 목적일 경우 향후 사업이 더 성장할 것을 기대하여 주가가 중장기적으로 오른다는 논리도 있습니다만, 기업이 사업확장 목적이라면 증자보다는 차입을 통해 진행하는 것이 좀 더 합리적이기 때문에 유상증자는 단기적으로는 악재로 보는 것이 좀 더 타당하다고 생각합니다.

2) 기업의 부실한 자금 차입 능력

은행이나 기타 방안을 통해 자금을 끌어모으지 못할 때, 기업은 유상증자를 실시합니다.

영업적인 측면과 재무적인 측면에서 문제가 있어 자금 융통이 어려운 경우가 많기 때문에, 유상증자는 해당 기업이 안정적이지 못하다는 증거이기도 (신규 투자나 사업 확장 목적일 경우 아닐 수 도 있습니다.) 합니다.

 

7. CJ CGV 유상증자 사례로 알아보는 유상증자 공시 읽는 법

CGV는 23년 6월 20일 엄청난 규모의 유상증자 공시를 게시하였습니다. 관련하여 간단히 알아보자면,

CJ CGV 유상증자 결정 공시

1. 기존 주식은 4,700만주였으나, 신주로 7,400만주를 배부합니다. 기존 총 주식 수 보다 많은 분량의 주식을 발행하기에,

기존에 CGV주식 30%를 보유하고 있던 주주는 유상증자에 참여하지 않을 경우 지분율이 10% 수준으로 하락합니다.

 

2. 신주의 가격은 7,630원으로 유상증자 규모는 7,630원 * 7,400만주 = 5,700억 규모입니다.

3. 증자방식은 주주배정후 실권주 일반공모인데, 여기서 주주는 CGV의 지주회사인 CJ를 의미하며, CJ는 5,700억 규모 유상증자 중 600억 규모의 유상증자에만 참여하였고, 남은 5,100억 분량의 실권주들에 대한 공모를 진행 할 예정입니다.

 

4. CJ는 CGV에 씨제이올리브네트웍스 지분을 모두 현물출자 합니다. 이는 CJ가 보유한 올리브네트웍스 주식을 CGV에게 전달한다는 의미로, 실제 현금이 증가하진 않지만 자산이 증가하여 재무지표 개선 효과가 발생합니다.

 

요약하자면, CJ는 CGV유상 증자에 일부 발만 담그며 나머지 유상증자 금액은 주주들을 통해 조달하고자 하며, CGV 영화 사업은 어려운 상황

 

 

 

CJ의 CGV 유상증자 참여 관련 공시